2019 का सबसे बड़ा आईपीओ: हिट और फ्लॉप

2019 में लॉन्च किए गए कुछ सबसे बड़े आई.पी.ओ. क्या हैं और आने वाले साल में इनमे क्या देखना है |

2019 का सबसे बड़ा आईपीओ: हिट और फ्लॉप

एयर बी.एन.बी. 2020 में प्राथमिक बाजार के मार्ग पर जाने की योजना बना रहा है। सी.ई.ओ. ब्रायन चेसकी का कहना है कि उन्होंने वी-वर्क के साथ अपने प्रस्तावित आई.पी.ओ. के दुर्गति से दो सबक सीखे हैं: लाभ मार्जिन का मूल्य और प्रतिष्ठा का मूल्य।

वी-वर्क , न्यूयॉर्क स्थित वाणिज्यिक अंतरिक्ष किराये की कंपनी, वित्तीय संकट की रिपोर्ट के बीच एक संकट से दूसरे तक डोलती रही जब से उसने सार्वजनिक रूप से अगस्त में अपने आई.पी.ओ. के कागजात दाखिल किए। अंत में, कंपनी ने घोषणा की कि वह अनिश्चित काल के लिए लॉन्च में देरी कर रही है ।

चेसकी ने बाद में एक बातचीत में कहा, "माइक्रोसॉफ्ट और इन बड़ी टेक फर्मों में वास्तव में उच्च [लाभ] मार्जिन है और अन्य कंपनियों में वास्तव में कम मार्जिन है।" "मुझे लगता है कि यह वी-वर्क का पहला पाठ है," , दूसरे की कमजोर वित्तीय स्थिति की ओर इशारा करते हुए उन्होंने ऐसा कहा।

दूसरा पाठ प्रतिष्ठा का मूल्य था; चेसकी के अनुसार, कंपनी के संस्थापक अक्सर भूल जाते थे कि उनकी करतूत बाद में उन्हें ही वापस आकर परेशान कर सकती है ।

"हमारी ज़िम्मेदारी की मात्रा को कम आंकना भी आसान है,"चेसकी ने वी-वर्क के पूर्व सी.ई.ओ. एडम न्यूमैन के संदर्भ में कहा, जिन पर अब कथित तौर पर विवादास्पद दुराचार की जांच की जा रही है।"

लेकिन हम एक कंपनी के सी.ई.ओ. की उन घटनाओं से सबक लेने की बात क्यों कर रहे हैं जो दूसरे से जुडी है? क्योंकि चेसकी के 'सबक' से पता चलता है कि 2019 में वैश्विक स्तर पर मेगा आई.पी.ओ. के साथ क्या गलत हुआ, और क्या प्रभावित किया।

विश्व अवलोकन

इस वर्ष के दौरान विश्व आई.पी.ओ. बाजार में सब कुछ जो हुआ ,अपेक्षित नहीं था। बड़ी फ्लॉप्स से लेकर ठोस प्रदर्शन तक, 2019 मिश्रित रूप में सामने आया - साथ ही विश्व स्तर पर फ्लॉप की संख्या ने हिट की संख्या को पछाड़ दिया।

लिफ्ट और उबेर (या इस मामले के लिए वी-वर्क- से नो-शो)जैसे यूनिकॉर्न के उच्च प्रत्याशित आई.पी.ओ. ने निराश किया है। यहां तक ​​कि सऊदी अरामको जैसी अत्यधिक मुनाफे वाली कंपनी - जो वास्तव में, ब्लूमबर्ग द्वारा प्राप्त की गई वित्तीय के अनुसार दुनिया की सबसे अधिक लाभदायक व्यवसाय है - इसने भी निवेशकों को हताश छोड़ दिया है।

दूसरी ओर, अप्रैल में पिनटेरेस्ट आई.पी.ओ. ने 1.4 बिलियन डॉलर सफलतापूर्वक जुटाए, जिससे कंपनी की विकास की गति धीमी और स्थिर हो गई।

इसी तरह, भारतीय संदर्भ में, स्थानीय आई.पी.ओ. ने दुनिया भर में रुझानों को तोड़ने के लिए खुद को आयोजित किया था, जो प्राथमिक बाजार 2019 में निवेशकों के लिए धन के रूप में उभर रहा है।

और यह सब - अच्छा और बुरा, साथ ही वैश्विक और स्थानीय - प्रतीत होता है कि दो कारकों तक मर्यादित है जिसे चेसकी ने पहचाना : लाभप्रदता और / या संबंधित कंपनियों की प्रतिष्ठा।

इस संदर्भ में, कुछ शीर्ष आई.पी.ओ. प्रदर्शनों पर एक दृष्टांत होना चाहिए:

आई.पी.ओ. स्नैपशॉट्स: ग्लोबल

चूंकि हमने चेसकी के वी-वर्क पर नज़रिये के साथ शुरू किया था, तो यह भी सही होगा कि हम वी-वर्क के साथ ही आई.पी.ओ. समीक्षा की शुरुआत करते हैं।

वी-वर्क

वह कंपनी, जो न्यूयॉर्क शहर में कुल 5.2 मिलियन वर्ग फुट के वाणिज्यिक स्थान को पट्टे पर लेती है या खरीदती है, वह इन कार्यक्षेत्रों को अल्पकालिक पट्टों पर किराए पर देने के व्यवसाय में है। इस अवधारणा ने स्टार्टअप्स, पेशेवरों और कंपनियों को आकर्षित किया , जो लंबे समय के अनुबंध के बिना शहर में उपस्थिति चाहते थे, और वी-वर्क ने उस स्थान के लिए किरायेदारों को तैयार पाया।

समस्या यह थी कि न्यूयॉर्क के उच्च किराए को देखते हुए, कंपनी के कई किराए के रिक्त स्थान आरामदेह गुफा सामान थी जो बहुत अधिक आमदनी उत्पन्न नहीं कर पा रहे थे। नतीजतन, इसने 2019 के पहले छह महीनों में $ 1.54 बिलियन के राजस्व पर $ 689.7 मिलियन का नुकसान होने का अनुमान लगाया।

इसके अलावा, जैसा कि मालूम हुआ, कंपनी के तत्कालीन सी.ई.ओ. एडम न्यूमन ने 750 मिलियन डॉलर के व्यक्तिगत स्टॉक को आई.पी.ओ. से हटा दिया, जिससे निवेशकों का विश्वास डगमगा गया। उन पर कार्यालय की मरम्मत करने के लिए कंपनी के धन को बर्बाद करने का भी आरोप लगाया गया है।

थोड़ा आश्चर्य है कि तब वी-वर्क आई.पी.ओ. रोड शो अच्छी तरह से चला भी नहीं था, जिसने कम से कम उस वक़्त के लिए मूल कंपनी को पीछे हटने के लिए मजबूर कर दिया था |

उबर

2009 में अपनी शुरुआत के बाद के दशक में, उबर $ 100 बिलियन की कंपनी बन गई है, और फोर्ब्स के एक लेख के अनुसार, "यह इतना बड़ा और लोकप्रिय हो गया है कि इसके बिना दुनिया की कल्पना करना मुश्किल है।"

इसलिए, जब उबर ने मई में अपना 8.1 बिलियन डॉलर का आई.पी.ओ. लॉन्च किया, तो 2012 के फेसबुक आई.पी.ओ. के बाद से इस घटना को प्राथमिक बाजार में सबसे बड़ी बात के रूप में पेश किया गया था। लेकिन एक कठिनाई थी : 10 साल तक काम करने के बाद भी, कंपनी अभी भी नुकसान में है जो घुमावदार था, जिसके ठीक होने के कोई संकेत नहीं थे।

एक अनुमान के मुताबिक, 2018 में उबर का नुकसान, यू.एस. में 1.8 बिलियन डॉलर तक पहुँच गया, और सबसे भयानक यह हुआ की इसने पहले ही उसके आई.पी.ओ. के माध्यम से जुटाए गए 9 बिलियन डॉलर में से 5 बिलियन डॉलर गँवा दिया था।

उबर के व्यवसाय मॉडल के साथ मूल समस्या यह है की वह अपने ड्राइवरों को किराए से 80% राजस्व देता है। किराया बढ़ाने से कोई मदद नहीं मिलेगी, क्योंकि ड्राइवरों को जाने वाली राशि का अनुपात समान रहेगा। समस्याओं को जोड़ने के लिए, उबर अमेरिका में अपने मुख्य प्रतिद्वंद्वी, लिफ्ट के साथ मूल्य को लेकर आत्म क्षति के युद्ध में लगी हुई है। ऐसा अनुमान है कि दोनों कंपनियों ने संयुक्त 13 बिलियन डॉलर का नुकसान किया है।

उबर लिफ्ट के लिए अपना आधार खोना बर्दाश्त नहीं कर सकता था, क्योंकी पहले से ही लंदन में एस्टोनिया-आधारित बोल्ट इससे आगे निकल गया है, जो कि वर्षों से सबसे बड़े और सबसे लाभदायक विदेशी बाजारों में से एक है। इसे रूस, चीन और दक्षिण पूर्व एशिया से बाहर निकलना पड़ा, जैसे इसे ग्रैब जैसी स्थानीय प्रतियोगिता में हार का सामना करना पड़ा।

उबर के लाभ मार्जिन (या उसके अभाव) ने उसके आई.पी.ओ. को प्रभावित किया। अपनी बाजार प्रविष्टि के आसपास ज़बरदस्त प्रचार के बावजूद, उबर के स्टॉक ने यु.एस. आई.पी.ओ. इतिहास में सबसे बुरे पहले दिन के डॉलर में गिरावट दर्ज़ किया, जो कि पहली बार में 7.6% का नुकसान था। (संयोग से, लिफ्ट ने अपने आई.पी.ओ. के साथ कोई बेहतर प्रदर्शन नहीं किया।)

पिंटरेस्ट

सभी तकनीक आधारित आई.पी.ओ. फ्लॉप नहीं हुए। पिंटरेस्ट यह दिखा रहा है कि यदि मूल तत्व मजबूत हैं, तो एक सींग वाले जानवर भी अच्छा कर सकते हैं।

पिंटरेस्ट, जो घने डिजिटल मार्केटिंग स्पेस में विज्ञापन राजस्व के मामले में गूगल और फेसबुक से पीछे है, 2019 की शुरुआत में इस संदेश के साथ निवेशकों के पास गया: 'हम सोशल मीडिया या सर्च इंजन नहीं हैं।'

हालांकि ये लाभ कमाने वाली कंपनी नहीं है, लेकिन यह अपने आई.पी.ओ. से लगभग 1.4 बिलियन डॉलर जुटाने में सफल रही। उस समय, 2019 में लिस्टिंग अमेरिका में दूसरी सबसे बड़ी थी, केवल $ 2.34 बिलियन आई.पी.ओ. से पीछे। उबर को अभी भी अपने 8.1 बिलियन डॉलर ऑफर के साथ आना बाकी था।

तो पिंटरेस्ट को क्या क्लिक किया? ब्लूमबर्ग मानते हैं कि ' फेसबुक,ट्विटर और स्नेप कि तेज़ गति में विस्तृत होने कि तुलना में इनके "धीमे और स्थिर दृष्टिकोण से विकास और इस सेवा से पैसे अर्जित हुए हैं", जब वे सार्वजनिक हुए|'

अन्य विश्लेषकों का मानना ​​है कि पिंटरेस्ट में $ 500 बिलियन के वैश्विक डिजिटल विज्ञापन बाजार में अपनी हिस्सेदारी बढ़ाने की क्षमता है; शायद वर्तमान लीडर गूगल और फेसबुक को भी विस्थापित कर सकता है। वे उम्मीद करते हैं कि पिंटरेस्ट 2023 में 35% का सी.ए.जी.आर. स्थापित करेगा। उनके शब्दों में, निवेशक एक कंपनी को 'बुनियादी बातों पर ज्यादा और चकाचौंध पर कम' आंकते हैं।

सऊदी अरामको

गैर-तकनीकी आई.पी.ओ. को निराश करने वालों में राज्य के स्वामित्व वाली सऊदी तेल कंपनी अरामको है |

2016 में, जब सऊदी अरब के राजकुमार सलमान ने पहली बार एक आई.पी.ओ. के लिए बहस किया , जो अरामको था, वे इससे $ 100 बिलियन जुटाने की उम्मीद कर रहा था। उस समय, उन्होंने इसका मूल्यांकन कम से कम $ 2 ट्रिलियन किया। विदेशी निवेशक इतने उत्साहित हो गए थे कि अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने भी दिलचस्पी दिखाई और अरामको के चारों ओर प्रचार और सामान्य चर्चा में शामिल हो गए।

लेकिन अंत में, दोनों पार्टियों (निवेशकों और अरामको) ने एक-दूसरे को हिला दिया। कई कारकों ने अंतरराष्ट्रीय निवेशकों को हताश कर दिया, और इनकी मनोदशा को भांपते हुए, राजकुमार सलमान ने अमेरिका, कनाडा, यूरोपीय या जापानी निवेशकों को लक्षित नहीं करने का फैसला किया और इसके बजाय अमीर सउदी पर निवेश करने पर भरोसा किया।

अरामको से लगभग 25 अरब डॉलर जुटाए जाने की उम्मीद है - अभी तक का सबसे बड़ा भार है, लेकिन राजकुमार द्वारा कल्पना किये गए $ 100 बिलियन से मूल रूप से कम ही है। कंपनी का मूल्यांकन भी $ 2 ट्रिलियन से 1.7 ट्रिलियन डॉलर तक नीचे गिर गया था। संक्षेप में, अरामको ने सबको निराश किया।

तो क्या गलत हुआ? यह लाभदायक नहीं हो सकती। हालांकि अरामको ने हाल ही में साल-दर-साल अपने तीन तिमाहियों में ,जो सितंबर में समाप्त हुई , शुद्ध लाभ की गिरावट दर्ज की, फिर भी कंपनी दुनिया में सबसे अधिक लाभदायक हो सकती है।

जाहिर तौर पर, वैश्विक निवेशक अरामको की प्रतिष्ठा से डर गए, इसके अलावा अन्य कारक जैसे भू-राजनीतिक जोखिम भी थे । इसके अलावा, इस साल के शुरू में ड्रोन हमले ने उत्पादन को आधा करने पर मजबूर किया। एक तरफ, निवेशकों को लगा कि वे कंपनी के मामलों में बहुत कुछ नहीं कहेंगे, और यह कि सऊदी सरकार इच्छाशक्ति से मुनाफे में आ जाएगी।

भारत का अवलोकन

भारत में, जिन कारकों ने 2019 में द्वितीयक बाजारों को अस्थिर रखा है - एक धीमी अर्थव्यवस्था, यू.एस-चीन व्यापार युद्ध और एक विदेशी फंड का निकलना  - उन शेयरों पर बहुत कम प्रभाव डाला है जो इस वर्ष के दौरान सूचीबद्ध हुए।

4 अक्टूबर तक एकत्र किया गया डेटा में 11 शेयरों में से केवल तीन शेयर जारी मूल्य दर से नीचे दिखाता है,जिसमे इंडियामार्ट इंटरमीटर ने जारी मूल्य दर से 49% ज्यादा , सबसे बड़ा लाभ दर्ज किया है ।

इस साल आई.पी.ओ. ने अच्छा प्रदर्शन क्यों किया, इसके दो कारण बताये गए हैं। पहली बात , 2019 से पहली सूचि, सेवाओं और वित्तीय क्षेत्रों के कारण अधिक प्रभावित थी, और मंदी से कम प्रभावित थे। दूसरी, निवेशकों को उनके अच्छे खाते के मूल्यों से उत्साहित किया गया था ।

आई.पी.ओ. स्नैपशॉट: भारतीय

आई.आर.सी.टी.सी.

एक मुद्दा जिसने भारतीय निवेशकों की कल्पना को समझा , वह था आई.आर.सी.टी.सी., भारतीय रेलवे का खानपान और टिकटिंग शाखा। इसके हालिया आई.पी.ओ. को लगभग 112 बार सब्सक्राइब किया गया था - जो पी.एस.यू. फ्लोट को अब तक मिली सबसे जबरदस्त प्रतिक्रिया थी ।

315-320 रुपये प्रति शेयर के मूल्य दर के साथ, इस मुद्दे ने निवेशकों की सभी श्रेणियों - एफ.पी.आई., एच.एन.आई., संस्थानों और रिटेल से 72,000 करोड़ रुपये (645 करोड़ रुपये के लक्ष्य के एवज में ) के लिए बोलियां प्राप्त कीं।

लगता है कि आई.आर.सी.टी.सी. एक आई.पी.ओ. के सफल होने के दोनों मानदंडों को पूरा कर चुकी है: लाभप्रदता और एक अच्छी प्रतिष्ठा। पिछले दो वित्तीय वर्षों में, आई.आर.सी.टी.सी. का कुल राजस्व सी.ए.जी.आर. के दर से 10% अधिक बढ़ा और 9% से अधिक के परिचालन लाभ में बढ़ा।

वित्त वर्ष 2019 तक, आई.आर.सी.टी.सी. का परिचालन लाभ मार्जिन और शुद्ध लाभ मार्जिन क्रमशः 20% और 14% के करीब रहा। यह कंपनी ऋण से मुक्त है, और पिछले वित्त वर्ष में नकद और वह भी 1140 करोड़ रुपये के करीब नकद से खता बंद हुआ है।

रेलवे टिकट के लिए बुकिंग प्लेटफॉर्म के रूप में अपने एकाधिकार की बदौलत कंपनी को एक उच्च ब्रांड रिकॉल का भी आनंद मिलता है; इसके व्यवसाय से अधिकांश भारतीय परिचित हैं जो शेयरों में निवेश करते हैं।

2020 संकेत दे रहा है

आने वाले वर्ष में दुनिया भर में हाई-प्रोफाइल सूचीबद्धता की एक लहर देखने की उम्मीद है, जिसमें यू.के. में रतन टाटा के नेतृत्व वाली जगुआर लैंड रोवर (जे.एल.आर.) शामिल है।

जे.एल.आर. का लंबे समय से एक आई.पी.ओ. पर विचार करने की अफवाह है, लेकिन तीन कारकों से अब तक की योजनाएं पटरी से उतरती दिख रही हैं: ब्रेक्सिट वेफलिंग, डीजल की बिक्री में गिरावट और चीनी मांग में गिरावट। बाजार का मानना ​​है कि कंपनी अब ब्रेक्सिट तनाव के कम होने का इंतजार कर रही है ताकि आई.पी.ओ. को आगे बढ़ाया जा सके, जो कि 2 बिलियन पाउंड तक आंका जा सकता है।

अमेरिका में, एक आई.पी.ओ. जिसका निवेशकों को बेसब्री से इंतजार है, वह है चेसकी की एयर बीएनबी। कंपनी ने सितंबर में घोषणा की कि वह 2020 के दौरान सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनी बनने की उम्मीद करती है।

नवंबर में, एयर बीएनबी ने टोक्यो ओलंपिक 2020 सहित 2028 तक सभी ओलंपिक कार्यक्रमों के दौरान आवास प्रदान करने के लिए अंतर्राष्ट्रीय ओलंपिक समिति (IOC) के साथ $ 500 मिलियन के प्रायोजन सौदे पर हस्ताक्षर करके एक बड़ी छलांग ली है ।

अपने आई.पी.ओ. को ओलंपिक के साथ जोड़ना एक शानदार कदम था; अब एयर बीएनबी को बस अपने मुनाफे के बारे में निवेशकों को समझाने की जरूरत है। यहां कुछ चीजें हैं जिनके बारे में आपको आई.पी.ओ. से सम्बंधित पता होना चाहिए

 

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