- Date : 01/10/2021
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- Read in English: Stock options trading: What every stock investor should know about?
डेरिवेटिव्स ट्रेडिंग फ्यूचर्स और ऑप्शंस के जरिए की जा सकती है। फ्यूचर्स ट्रेडिंग के लिए ज्यादा पैसों की जरूरत होती है और इसमें जोखिम भी अधिक होता है, जबकि ऑप्शन खरीदने के लिए कम पैसे चाहिए और इसमें जोखिम भी कम होता है।
डेरिवेटिव्स सेगमेंट में कोई भी ट्रेडर दो निवेश साधनों में ट्रेड कर सकता है: फ्यूचर्स और ऑप्शंस। इस लेख में हम आप्शन ट्रेडिंग के बारे में बताएंगे।
ऑप्शन क्या है?
ऑप्शन एक अनुबंध है जो खरीदार को एक निर्दिष्ट तिथि तक एक निर्दिष्ट मूल्य पर एक संपत्ति (किसी कंपनी का शेयर या सूचकांक) की एक निर्दिष्ट मात्रा को खरीदने या बेचने का अधिकार देता है, लेकिन बाध्यता नहीं है। उदाहरण के लिए, 7 जुलाई 2021 को, करण (एक ट्रेडर) एक ऑप्शन खरीदता है जो उसे रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड (आरआईएल) के 250 शेयर 2100 रुपये प्रति शेयर पर 29 जुलाई 2021 तक 50 रुपये प्रति शेयर के प्रीमियम का भुगतान करके खरीदने का अधिकार देता है।
ऑप्शंस के प्रकार
कोई भी ट्रेडर दो प्रकार के ऑप्शंस खरीद सकता है, जो कि इस पर निर्भर करता है कि उसके हिसाब से स्टॉक की कीमत ऊपर या नीचे जाएगी।
कॉल ऑप्शन
यदि किसी ट्रेडर को लगता है कि निकट भविष्य में किसी विशेष स्टॉक की कीमत बढ़ जाएगी, तो वह कॉल ऑप्शन खरीदेगा। यह खरीदार को एक निर्दिष्ट प्रीमियम का भुगतान करके निर्दिष्ट तिथि तक निर्दिष्ट कंपनी के शेयरों की एक निर्दिष्ट संख्या को खरीदने का अधिकार देता है, लेकिन बाध्य नहीं करता है।
केस स्थिति 1: कॉल ऑप्शन भुगतान
उदाहरण के लिए, 7 जुलाई 2021 को, शिरीन (एक ट्रेडर) एक कॉल ऑप्शन खरीदती है, जिससे उसे रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड (आरआईएल) के 250 शेयर 2100 रुपये प्रति शेयर की दर से 29 जुलाई 2021 तक 50 रुपये प्रति शेयर के प्रीमियम का भुगतान करके खरीदने का अधिकार मिला। आरआईएल का मौजूदा बाजार भाव 2100 रुपये प्रति शेयर है।
अगले दिन से, आरआईएल के शेयरों में तेजी आने लगती है और मान लीजिए कि यह 29 जुलाई 2021 तक 2300 रुपये तक पहुंच जाता है। 29 जुलाई को, जो अनुबंध की समाप्ति तिथि है, शिरीन (कॉल ऑप्शन खरीदार) को यह तय करना है कि क्या उसे ऑप्शन इस्तेमाल करना चाहिए या नहीं।
चार्ट 1: कॉल ऑप्शन भुगतान
इस मामले में शिरीन के लिए ऑप्शन का प्रयोग करना समझ में आता है क्योंकि उसे 2100 रुपये प्रति शेयर के हिसाब से आरआईएल के 250 शेयर मिलेंगे, और आरआईएल के शेयरों का बाजार मूल्य 2300 रुपये प्रति शेयर है। ऑप्शन का प्रयोग करने के बाद, वह उन्हें खुले बाजार में बेच सकती हैं और प्रति शेयर 200 रुपये का सकल लाभ कमा सकती हैं (वर्तमान बाजार मूल्य 2300 रुपये - स्ट्राइक मूल्य 2100 रुपये)।
प्रति शेयर 50 रुपये का प्रीमियम काटने के बाद, शिरीन का शुद्ध लाभ 150 रुपये प्रति शेयर x 250 शेयर होगा। इस स्थिति में, हम देख सकते हैं कि जब आरआईएल शेयरों का मौजूदा बाजार मूल्य (2300 रुपये) समाप्ति के दिन कॉल ऑप्शन स्ट्राइक मूल्य (2100 रुपये) से ऊपर है, तो एक ट्रेडर कैसे लाभ कमा सकता है।
पुट ऑप्शन
यदि किसी ट्रेडर को लगता है कि निकट भविष्य में किसी विशेष स्टॉक की कीमत नीचे जाएगी, तो वे पुट ऑप्शन खरीद सकते हैं। यह खरीदार को एक निर्दिष्ट प्रीमियम का भुगतान करके निर्दिष्ट तिथि तक निर्दिष्ट कंपनी के शेयरों की एक निर्दिष्ट संख्या को बेचने का अधिकार देता है, लेकिन बाध्य नहीं करता है।
केस स्थिति 2: पुट ऑप्शन भुगतान
उदाहरण के लिए, 7 जुलाई 2021 को, अनीता (एक ट्रेडर) एक पुट ऑप्शन खरीदती हैं जो उसे रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड (आरआईएल) के 250 शेयरों को 2100 रुपये प्रति शेयर पर 29 जुलाई 2021 तक 50 रुपये प्रति शेयर का प्रीमियम देकर बेचने का अधिकार देता है। आरआईएल का मौजूदा बाजार भाव 2100 रुपये प्रति शेयर है।
अगले दिन से आरआईएल के शेयर कमजोर दौर में प्रवेश करते हैं और कीमतें गिरने लगती हैं। मान लीजिए कि आरआईएल के शेयर 29 जुलाई 2021 तक 1950 रुपये तक पहुंच जाते हैं। 29 जुलाई को, जो कि अनुबंध की समाप्ति तिथि है, अनीता (पुट ऑप्शन खरीदार) को यह तय करने की जरूरत है कि क्या वह अपने ऑप्शन का प्रयोग करना चाहेंगी।
चार्ट 2: पुट ऑप्शन भुगतान
इस मामले में, अनीता के लिए ऑप्शन का इस्तेमाल करना समझ में आता है क्योंकि उसे आरआईएल के 250 शेयर 2100 रुपये प्रति शेयर के हिसाब से बेचने को मिलेंगे, भले ही आरआईएल के शेयरों का मौजूदा बाजार मूल्य 1950 रुपये प्रति शेयर से कम है। पुट ऑप्शन का प्रयोग करते समय, वह आरआईएल के शेयरों को 1950 रुपये के मौजूदा बाजार मूल्य पर खुले बाजार से खरीद सकती हैं और उन्हें पुट ऑप्शन विक्रेता को 2100 रुपये प्रति शेयर पर बेच सकती हैं और 150 रुपये प्रति शेयर का सकल लाभ कमा सकती हैं (विक्रय मूल्य रु 2100 - खरीद मूल्य 1,950 रुपये)।
प्रति शेयर 50 रुपये का प्रीमियम काटने के बाद, अनीता का शुद्ध लाभ 100 रुपये / शेयर x 250 शेयर होगा।
असीमित लाभ, सीमित नुकसान – या इसका उलटा ?
उपरोक्त स्थिति में, हमने देखा कि ऑप्शन (कॉल और पुट) खरीदारों के लिए भुगतान स्टॉक के मूल्य व्यवहार पर निर्भर करता है। हालांकि, ऑप्शन खरीदार के लिए, जबकि लाभ असीमित हो सकता है, नुकसान हमेशा भुगतान किए गए प्रीमियम की सीमा तक ही सीमित होता है। ऑप्शन विक्रेता के लिए, यह दूसरा रास्ता है - जबकि लाभ हमेशा प्राप्त प्रीमियम की सीमा तक सीमित होता है, नुकसान असीमित हो सकता है।
ऑप्शंस ट्रेडिंग के फायदे
- कम पैसों की जरूरत: एक ऑप्शन खरीदने के लिए, ट्रेडर को संपूर्ण अनुबंध मूल्य के बजाय केवल प्रीमियम का भुगतान करने की जरूरत होती है। उदाहरण के लिए, जैसा कि हमने ऊपर देखा, 2100 के स्ट्राइक मूल्य के साथ आरआईएल कॉल ऑप्शन खरीदने के लिए, ट्रेडर को 2100 रुपये प्रति शेयर के बजाय केवल 50 रुपये प्रति शेयर का भुगतान करना पड़ा।
- असीमित लाभ की संभावना: जब कोई ट्रेडर कॉल या पुट ऑप्शन खरीदता है, तो शेयर की कीमत सही दिशा में बढ़ने पर असीमित लाभ की संभावना होती है। हालांकि, नुकसान हमेशा भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित होता है।
ऑप्शंस ट्रेडिंग के नुकसान
- ऑप्शंस की अनुपलब्धता: डेरिवेटिव्स सेगमेंट में सभी शेयरों का कारोबार नहीं होता है। ऑप्शन ट्रेडिंग केवल उन्हीं शेयरों के लिए उपलब्ध है जो समय-समय पर डेरिवेटिव्स सेगमेंट में शामिल किये जाते हैं।
- तरलता: कुछ अलग-अलग कंपनियों के स्टॉक ऑप्शंस में ज्यादा ट्रेडिंग वॉल्यूम नहीं होता है। खास खास कंपनियों के भीतर भी, कुछ स्ट्राइक में तरलता हो सकती है, जबकि अन्य स्ट्राइक में अधिक तरलता नहीं हो सकती है।
ऑप्शंस ट्रेडिंग कहां करें?
सभी स्टॉकब्रोकर ऑप्शंस में ट्रेडिंग की सुविधा देते हैं। हालांकि, वेफर-थिन मार्जिन पर ट्रेड करने वाले ट्रेडर के लिए लागत एक बड़ा निर्णायक कारक होता है। ज़ेरोधा, अपस्टॉक्स आदि जैसे डिस्काउंट ब्रोकर 10-20 रुपये प्रति अनुबंध की कम लागत पर ऑप्शन ट्रेडिंग की सुविधा देते हैं।
अंतिम शब्द
ऑप्शन खरीदने के लिए कम पूंजी की जरूरत होती है और इसमें कम जोखिम होता है। लेकिन इसमें असीमित लाभ देने की क्षमता है, बशर्ते शेयर की कीमत आपके हिसाब से आगे बढ़े। इसलिए, यदि आप एक ट्रेडर हैं, तो आपके लिए फ्यूचर्स में ट्रेडिंग के मुकाबले ऑप्शन में ट्रेडिंग एक बेहतर विकल्प है।
डेरिवेटिव्स सेगमेंट में कोई भी ट्रेडर दो निवेश साधनों में ट्रेड कर सकता है: फ्यूचर्स और ऑप्शंस। इस लेख में हम आप्शन ट्रेडिंग के बारे में बताएंगे।
ऑप्शन क्या है?
ऑप्शन एक अनुबंध है जो खरीदार को एक निर्दिष्ट तिथि तक एक निर्दिष्ट मूल्य पर एक संपत्ति (किसी कंपनी का शेयर या सूचकांक) की एक निर्दिष्ट मात्रा को खरीदने या बेचने का अधिकार देता है, लेकिन बाध्यता नहीं है। उदाहरण के लिए, 7 जुलाई 2021 को, करण (एक ट्रेडर) एक ऑप्शन खरीदता है जो उसे रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड (आरआईएल) के 250 शेयर 2100 रुपये प्रति शेयर पर 29 जुलाई 2021 तक 50 रुपये प्रति शेयर के प्रीमियम का भुगतान करके खरीदने का अधिकार देता है।
ऑप्शंस के प्रकार
कोई भी ट्रेडर दो प्रकार के ऑप्शंस खरीद सकता है, जो कि इस पर निर्भर करता है कि उसके हिसाब से स्टॉक की कीमत ऊपर या नीचे जाएगी।
कॉल ऑप्शन
यदि किसी ट्रेडर को लगता है कि निकट भविष्य में किसी विशेष स्टॉक की कीमत बढ़ जाएगी, तो वह कॉल ऑप्शन खरीदेगा। यह खरीदार को एक निर्दिष्ट प्रीमियम का भुगतान करके निर्दिष्ट तिथि तक निर्दिष्ट कंपनी के शेयरों की एक निर्दिष्ट संख्या को खरीदने का अधिकार देता है, लेकिन बाध्य नहीं करता है।
केस स्थिति 1: कॉल ऑप्शन भुगतान
उदाहरण के लिए, 7 जुलाई 2021 को, शिरीन (एक ट्रेडर) एक कॉल ऑप्शन खरीदती है, जिससे उसे रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड (आरआईएल) के 250 शेयर 2100 रुपये प्रति शेयर की दर से 29 जुलाई 2021 तक 50 रुपये प्रति शेयर के प्रीमियम का भुगतान करके खरीदने का अधिकार मिला। आरआईएल का मौजूदा बाजार भाव 2100 रुपये प्रति शेयर है।
अगले दिन से, आरआईएल के शेयरों में तेजी आने लगती है और मान लीजिए कि यह 29 जुलाई 2021 तक 2300 रुपये तक पहुंच जाता है। 29 जुलाई को, जो अनुबंध की समाप्ति तिथि है, शिरीन (कॉल ऑप्शन खरीदार) को यह तय करना है कि क्या उसे ऑप्शन इस्तेमाल करना चाहिए या नहीं।
चार्ट 1: कॉल ऑप्शन भुगतान
इस मामले में शिरीन के लिए ऑप्शन का प्रयोग करना समझ में आता है क्योंकि उसे 2100 रुपये प्रति शेयर के हिसाब से आरआईएल के 250 शेयर मिलेंगे, और आरआईएल के शेयरों का बाजार मूल्य 2300 रुपये प्रति शेयर है। ऑप्शन का प्रयोग करने के बाद, वह उन्हें खुले बाजार में बेच सकती हैं और प्रति शेयर 200 रुपये का सकल लाभ कमा सकती हैं (वर्तमान बाजार मूल्य 2300 रुपये - स्ट्राइक मूल्य 2100 रुपये)।
प्रति शेयर 50 रुपये का प्रीमियम काटने के बाद, शिरीन का शुद्ध लाभ 150 रुपये प्रति शेयर x 250 शेयर होगा। इस स्थिति में, हम देख सकते हैं कि जब आरआईएल शेयरों का मौजूदा बाजार मूल्य (2300 रुपये) समाप्ति के दिन कॉल ऑप्शन स्ट्राइक मूल्य (2100 रुपये) से ऊपर है, तो एक ट्रेडर कैसे लाभ कमा सकता है।
पुट ऑप्शन
यदि किसी ट्रेडर को लगता है कि निकट भविष्य में किसी विशेष स्टॉक की कीमत नीचे जाएगी, तो वे पुट ऑप्शन खरीद सकते हैं। यह खरीदार को एक निर्दिष्ट प्रीमियम का भुगतान करके निर्दिष्ट तिथि तक निर्दिष्ट कंपनी के शेयरों की एक निर्दिष्ट संख्या को बेचने का अधिकार देता है, लेकिन बाध्य नहीं करता है।
केस स्थिति 2: पुट ऑप्शन भुगतान
उदाहरण के लिए, 7 जुलाई 2021 को, अनीता (एक ट्रेडर) एक पुट ऑप्शन खरीदती हैं जो उसे रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड (आरआईएल) के 250 शेयरों को 2100 रुपये प्रति शेयर पर 29 जुलाई 2021 तक 50 रुपये प्रति शेयर का प्रीमियम देकर बेचने का अधिकार देता है। आरआईएल का मौजूदा बाजार भाव 2100 रुपये प्रति शेयर है।
अगले दिन से आरआईएल के शेयर कमजोर दौर में प्रवेश करते हैं और कीमतें गिरने लगती हैं। मान लीजिए कि आरआईएल के शेयर 29 जुलाई 2021 तक 1950 रुपये तक पहुंच जाते हैं। 29 जुलाई को, जो कि अनुबंध की समाप्ति तिथि है, अनीता (पुट ऑप्शन खरीदार) को यह तय करने की जरूरत है कि क्या वह अपने ऑप्शन का प्रयोग करना चाहेंगी।
चार्ट 2: पुट ऑप्शन भुगतान
इस मामले में, अनीता के लिए ऑप्शन का इस्तेमाल करना समझ में आता है क्योंकि उसे आरआईएल के 250 शेयर 2100 रुपये प्रति शेयर के हिसाब से बेचने को मिलेंगे, भले ही आरआईएल के शेयरों का मौजूदा बाजार मूल्य 1950 रुपये प्रति शेयर से कम है। पुट ऑप्शन का प्रयोग करते समय, वह आरआईएल के शेयरों को 1950 रुपये के मौजूदा बाजार मूल्य पर खुले बाजार से खरीद सकती हैं और उन्हें पुट ऑप्शन विक्रेता को 2100 रुपये प्रति शेयर पर बेच सकती हैं और 150 रुपये प्रति शेयर का सकल लाभ कमा सकती हैं (विक्रय मूल्य रु 2100 - खरीद मूल्य 1,950 रुपये)।
प्रति शेयर 50 रुपये का प्रीमियम काटने के बाद, अनीता का शुद्ध लाभ 100 रुपये / शेयर x 250 शेयर होगा।
असीमित लाभ, सीमित नुकसान – या इसका उलटा ?
उपरोक्त स्थिति में, हमने देखा कि ऑप्शन (कॉल और पुट) खरीदारों के लिए भुगतान स्टॉक के मूल्य व्यवहार पर निर्भर करता है। हालांकि, ऑप्शन खरीदार के लिए, जबकि लाभ असीमित हो सकता है, नुकसान हमेशा भुगतान किए गए प्रीमियम की सीमा तक ही सीमित होता है। ऑप्शन विक्रेता के लिए, यह दूसरा रास्ता है - जबकि लाभ हमेशा प्राप्त प्रीमियम की सीमा तक सीमित होता है, नुकसान असीमित हो सकता है।
ऑप्शंस ट्रेडिंग के फायदे
- कम पैसों की जरूरत: एक ऑप्शन खरीदने के लिए, ट्रेडर को संपूर्ण अनुबंध मूल्य के बजाय केवल प्रीमियम का भुगतान करने की जरूरत होती है। उदाहरण के लिए, जैसा कि हमने ऊपर देखा, 2100 के स्ट्राइक मूल्य के साथ आरआईएल कॉल ऑप्शन खरीदने के लिए, ट्रेडर को 2100 रुपये प्रति शेयर के बजाय केवल 50 रुपये प्रति शेयर का भुगतान करना पड़ा।
- असीमित लाभ की संभावना: जब कोई ट्रेडर कॉल या पुट ऑप्शन खरीदता है, तो शेयर की कीमत सही दिशा में बढ़ने पर असीमित लाभ की संभावना होती है। हालांकि, नुकसान हमेशा भुगतान किए गए प्रीमियम तक सीमित होता है।
ऑप्शंस ट्रेडिंग के नुकसान
- ऑप्शंस की अनुपलब्धता: डेरिवेटिव्स सेगमेंट में सभी शेयरों का कारोबार नहीं होता है। ऑप्शन ट्रेडिंग केवल उन्हीं शेयरों के लिए उपलब्ध है जो समय-समय पर डेरिवेटिव्स सेगमेंट में शामिल किये जाते हैं।
- तरलता: कुछ अलग-अलग कंपनियों के स्टॉक ऑप्शंस में ज्यादा ट्रेडिंग वॉल्यूम नहीं होता है। खास खास कंपनियों के भीतर भी, कुछ स्ट्राइक में तरलता हो सकती है, जबकि अन्य स्ट्राइक में अधिक तरलता नहीं हो सकती है।
ऑप्शंस ट्रेडिंग कहां करें?
सभी स्टॉकब्रोकर ऑप्शंस में ट्रेडिंग की सुविधा देते हैं। हालांकि, वेफर-थिन मार्जिन पर ट्रेड करने वाले ट्रेडर के लिए लागत एक बड़ा निर्णायक कारक होता है। ज़ेरोधा, अपस्टॉक्स आदि जैसे डिस्काउंट ब्रोकर 10-20 रुपये प्रति अनुबंध की कम लागत पर ऑप्शन ट्रेडिंग की सुविधा देते हैं।
अंतिम शब्द
ऑप्शन खरीदने के लिए कम पूंजी की जरूरत होती है और इसमें कम जोखिम होता है। लेकिन इसमें असीमित लाभ देने की क्षमता है, बशर्ते शेयर की कीमत आपके हिसाब से आगे बढ़े। इसलिए, यदि आप एक ट्रेडर हैं, तो आपके लिए फ्यूचर्स में ट्रेडिंग के मुकाबले ऑप्शन में ट्रेडिंग एक बेहतर विकल्प है।
