वैल्यू निवेश:अवधारणाएं, रणनीतियां और आंतरिक मूल्य गणना

वैल्यू निवेश वैसे निवेशकों, जो चाहते हैं कि उनके निवेश का मूल्य समय के साथ बढ़े, द्वारा अपनाई जाने वाली सबसे लोकप्रिय निवेश शैलियों में से एक है । इसे बेंजामिन ग्राहम ने अपनी पुस्तक द इंटेलिजेंट इन्वेस्टर में गढ़ा था। इस पुस्तक के विमोचन के बाद वैल्यू निवेश की अवधारणा लोकप्रिय हो गई। आज भी इन अवधारणाओं का व्यापक रूप से निवेशकों द्वारा उपयोग किया जा रहा है। 

वैल्यू निवेश क्या है? 

वैल्यू निवेश उन शेयरों में निवेश करने की एक शैली या तरीका है, जिनका बाजार मूल्य उनके आंतरिक मूल्य से कम है। यदि शेयर/कंपनी का आंतरिक मूल्य बाजार मूल्य से कम है, तो स्टॉक को वास्तविक कीमत से कम कीमत वाला माना जाता है और भविष्य में कीमत ऊपर जाने की उम्मीद की जाती है। इसलिए, वैसे स्टॉक या कंपनियों को ढूंढना जो वर्तमान में अपनी वास्तविक कीमत से कम कीमत के आंके जा रहे हैं, वैल्यू निवेश का मुख्य फोकस है।

एक बार जब आप इन कंपनियों की पहचान कर लेते हैं, तो आप शेयरों में निवेश करके कीमत के आंतरिक मूल्य के करीब या उसके बराबर होने की प्रतीक्षा कर सकते हैं। लेकिन आप ऐसे शेयरों की पहचान कैसे कर सकते हैं? ऐसा करने के लिए, आपको कंपनी के बारे में चार चीजों की जांच और विश्लेषण करना होगा:

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सबसे पहले, आपको कंपनी के आंतरिक मूल्य की गणना करने की आवश्यकता है। आंतरिक मूल्य निर्धारित करने के तीन तरीके हैं।

डिस्काउंटेड कैश फ्लो विधि: इस पद्धति के अनुसार, आपको पहले कंपनी के भविष्य के नकदी प्रवाह का अनुमान लगाना होगा। फिर प्रत्येक भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य की गणना उन्हें छूट देकर और आंतरिक मूल्य पर पहुंचने के लिए संक्षेप में करें। 

वित्तीय अनुपात का उपयोग करना: आप किसी कंपनी की प्रति शेयर आय (ईपीएस) को उसके पी/ई अनुपात और (1+आर) से गुणा करके उसका आंतरिक मूल्य प्राप्त कर सकते हैं। 

आंतरिक मूल्य = ईपीएस x (1+आर) X पी/ई रेश्यो

जहां आर = अपेक्षित आय वृद्धि दर 

उदाहरण के लिए, मान लें कि कंपनी एबीसी का ईपीएस 33 रु. है, स्टॉक का वर्तमान पी / ई अनुपात 25 है और अपेक्षित आय की वृद्धि दर 10% है।

फिर, कंपनी एबीसी का आंतरिक मूल्य = 33 रु. x (1+0.10) x 25 = 907.5 रु.

संपत्ति-आधारित मूल्यांकन: आंतरिक मूल्य की गणना करने का सबसे सरल तरीका संपत्ति-आधारित मूल्यांकन के जरिये मूल्यांकन है। 

आंतरिक मूल्य= कंपनी की कुल संपत्ति (गतिशील और स्थिर दोनों)-कंपनी की कुल देनदारियां

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इसके बाद, आपको यह विश्लेषण करने की आवश्यकता है कि प्रबंधन कैसे काम कर रहा है। कंपनी का प्रबंधन विवेकपूर्ण है या नहीं; प्रबंधन कैसे निर्णय लेता है और निर्णय कंपनी के लिए सकारात्मक परिणाम दे रहे हैं या नहीं।

तीसरा, कंपनी की संभावनाओं का विश्लेषण करना होगा।

अंत में, आपको समग्र आर्थिक परिदृश्य पर विचार करने की आवश्यकता है।

वैल्यू निवेश के लिए रणनीतियां 

• चयनात्मक ट्रेडिंग रणनीति: यह रणनीति उन शेयरों को खोजने के लिए है जो सरकार की नीति में बदलाव, प्राप्त निवेश, या अन्य समान कारकों के कारण निकट भविष्य में बाजार के रिटर्न को संभवत: पीछे छोड़ देंगे। 
• सस्ता खरीदना और महंगा बेचना: यह उन शेयरों को खोजने के बारे में है जो वर्तमान में वास्तव में सस्ते हैं लेकिन जहां कंपनी के पास बहुत अधिक वृद्धि करने की क्षमता है। 
• लंबी अवधि की चयन रणनीति: यह रणनीति उन लोगों के लिए है जो लंबी अवधि के लिए निवेशित रह सकते हैं। वे उन कंपनियों को अपने शुरुआती चरणों में शॉर्टलिस्ट कर सकते हैं जिनमें विकास की अपार संभावनाएं हैं। 

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आखिरी शब्द

हालांकि वैल्यू निवेश की अवधारणा दशकों पहले बेंजामिन ग्राहम द्वारा गढ़ी गई थी, लेकिन यह आज भी बहुत प्रासंगिक है। आज के निवेशकों ने भले ही रणनीतियों को थोड़ा संशोधित किया हो, लेकिन लंबी अवधि के निवेश के लिए, वैल्यू निवेश सबसे अच्छी रणनीतियों में से एक है।